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        伴隨著國內金融改革的深化，金融產品市場近年快速增長。特別是信托產品近三年年均增速接近60%，目前存量規(guī)模超過8萬億元。其高速增長背后的原因，一是投資渠道匱乏及風險偏好降低情況下旺盛的固定收益投資需求；二是在供給端，金融脫媒和利率市場化趨勢驅動各類金融機構創(chuàng)設產品、拓展財富管理業(yè)務，而信托業(yè)以其靈活的制度優(yōu)勢，搶占高端財富管理的先機。
        本質上，融資類信托是資產證券化的重要方式，尤其集合信托是中高風險領域直接融資的重要渠道，其收益率部分反映“利率雙軌制”下的實際貸款利率。信托公司作為國內的“實業(yè)投行”，以靈活的制度優(yōu)勢募集資金投資于實業(yè)領域，是銀行信貸的補充，其發(fā)展與銀行信貸的收放息息相關。因此信托產品的收益率反映了企業(yè)的實際融資成本。
        信托業(yè)以靈活著稱，行業(yè)熱點輪動，變化迅速，例如2008年的證券、2009年的銀信合作、2010年的房地產、2011年的票據和2012年的資金池產品。信托公司對市場熱點的把握很強，但主動管理能力尚需提升，信托產品同質化程度非常高，主要關注融資業(yè)務。
        據信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，委托人為單一客戶的單一資金信托占據三分之二的市場份額（2012年底占68.3%），其余為集合資金信托（占25.2%）和管理財產信托（占6.5%）。單一信托以銀信合作為主，項目和資金都來自銀行，信托公司僅扮演通道角色，多數進入銀行理財產品資產池。由于銀行風險把控較為嚴格，其資產質量一般較為優(yōu)良。單一信托的信息無須對外公布，我們通常所熟知的信托產品是面向高凈值個人投資者發(fā)行的集合信托，多為信托公司主動管理的產品，大多投向中高風險領域，因此收益率較高，2013年3月1年期和2年期年化收益率分別為8.6%和9.5%。
        從資產運用看，融資類產品占據半壁江山，但占比持續(xù)下滑，2012年末為48.87%；投資類占比35.84%，其余為事務管理類。以上是信托業(yè)協(xié)會的分類，事實上，除證券投資類產品外，絕大部分信托產品屬于融資性質，為交易對手提供固定成本的資金，對投資人表現(xiàn)為固定收益類產品，其規(guī)模占比估計接近90%。
        信托產品資金主要投向工商企業(yè)（2012年末占27%）、基礎產業(yè)（占24%）、證券市場（占12%）和房地產（占10%）等領域。實際上，部分工商企業(yè)信托也投向了房地產，基礎產業(yè)信托的融資方基本都是地方政府融資平臺。2012年新增資金信托中，工商企業(yè)和基礎產業(yè)占比更高。
        由于單一信托以銀信合作為主，銀行占主導地位，且主要以銀行理財產品的形式銷售給中低端投資人，而集合信托才是信托公司主動管理的產品，因此集合信托的投向更能反映信托的發(fā)展趨勢以及高凈值人士的投資范圍。相對單一信托，2012年新增集合信托投向更為均衡，更多投向房地產和其他領域。
        從規(guī)模走勢看，工商企業(yè)類規(guī)模占比近年來一直在提升，體現(xiàn)信托公司對實業(yè)的介入程度不斷提高。而之前占主導的基礎產業(yè)類產品占比持續(xù)下降，但2012年略有反彈，這與銀行收緊平臺公司貸款直接相關。在政策引導下，房地產信托的比例2011年四季度以來持續(xù)下降。
        信托產品的發(fā)行規(guī)模受政策影響尤為顯著。受銀監(jiān)會壓縮銀信合作業(yè)務的影響，2010年下半年信托產品規(guī)模大幅收縮，特別是單一信托及金融機構類產品?；A產業(yè)類發(fā)行規(guī)模自2011年以來大幅提升，特別是集合信托，顯示銀行收緊平臺貸款的擠出效應。房地產信托2011年經歷高峰后，2012年有所收斂，反映出壓制房地產信托政策的滯后效果。
        而2013年以來，監(jiān)管層加強了對“影子銀行”的監(jiān)管，銀監(jiān)會規(guī)范地方政府平臺融資新政效果持續(xù)發(fā)酵。在平臺類信托承壓的情況下，房地產重新成為第一大投資方向，2013年一季度發(fā)行規(guī)模在集合信托中占比達30%，而基礎產業(yè)占比為22%。